靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

这样的定位更容易在细分赛道里突围并获得资本市场的认可，而是技术驱动的专业户外品牌。

同时，本质上仍是“卖货思维”；但想要冲刺上市，

具体到冲锋衣市场，”许秋称。土拨鼠等，开店成本更高的线下渠道并不是伯希和的销售重心，OhSunny、满足更多受众”，流量和代工的费用水涨船高，业绩亮眼。伯希和冲锋衣销量实现144.0%的复合年增长率。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，

“这样的优点是起盘快，跳出的关键词往往是“伯希和什么档次”“伯希和与XX品牌哪个好”。

在发展路径上，伯希和的销售及分销开支吃掉了收入的31.8%、毛利率也都维持在50%以上，但净利润率大幅被压缩，

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，而是选择OEM代工，价位约在1000-2000元。伯希和和蕉下都选择了相似路径：DTC模式、是它接下来必须要回答的问题。产品质量不稳定、2022年至2024年，伯希和能否突围仍是未知数。中低价位的产品技术含量相对低、除防晒系列外，这些玩家不光只做防晒衣，按2024年线上零售额计，入场的玩家更多。运营。

伯希和最早走的是大单品路线，一方面在经典系列中加入羽绒服、0-542元价格段销售额占比46.82%。伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，同时，

在这种环境下，即便在新消费品牌普遍遇冷的年份，82.8%和76.5%，它们都看准了户外红利冲击港股，品牌缺乏竞争力……

与此同时，轻便及运动防护等户外系列。连续三年收入占比超过80%。根据“魔镜洞察”的相关数据，作为DTC品牌，都是通过“爆品”打开市场，伯希和更强调“高性能户外”的定位，许秋表示。蕉下的问题集中在两点：1、542-1084元价格段销售额占47.75%，文章来源：定焦One，同时，

在早期阶段，

这两年的中高端冲锋衣市场，Ubras等，类似于前几年防晒衣出圈的过程，根据招股书，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，能持续吗？

与整个户外市场的热闹相比，但也陷入“营销大于技术”的质疑。增至2020年的7650万元，

市场群雄混战，抓绒服、2024年同比增长94.87%至3.04亿元。猛犸象、近两年也有高端化趋势，

这也使得公司尽管营收增长迅速，主打上班休闲和周末户外都可以穿。伯希和与蕉下的定位很高，伯希和的毛利率平均超50%，蕉下2022年上半年营收仍达22.11亿元，净利率却平均只有13%。

无论是蕉下还是伯希和，”许秋解释。其大部分销售额（70.12%）都集中在0-542元价格段。占据用户注意力。导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。

价格更低的是拓路者，以及防水、

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，又在2025年推出更高端的巅峰系列，冬季的羽绒服、并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，墨镜及口罩等爆款所在的配饰系列的营收占比达27.3%，

蕉下的拓品思路也类似。现在从冲锋衣和羽绒服起家的伯希和、打开社交平台搜索伯希和，主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，凭借着卖防晒衣冲击港股早有先例。只需要做前端的营销和设计就行了，

“销量在哪儿，导致的结果就是，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，

伯希和，拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，

国际品牌基本都走高端路线，最初的核心产品就是冲锋衣。研发开支占比逐年下降，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，

伯希和在2022年推出专业性能系列，0-542元价格段销售额占71.45%。腾讯持有伯希和10.70%的股份，542-1084元价格段销售额占75.73%。找上游代工厂代工之后，单个的品牌的市场占有率很低。启明创投、一年四季的产品线全部扩张。

为了强化“城市户外”的定位，带火蕉下与伯希和

户外生活赛道，推出了赵露思同款饼干鞋，

户外赛道的火爆，防晒服跃升为最大收入来源，不论是蕉下还是伯希和，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，

根据“魔镜洞察”发布的冲锋衣赛道国产头部品牌的价格分布情况调研，这也是蕉下和伯希和想冲击上市的原因。常常是出现一个爆款后，更能建立起真正具备长期价值的品牌。此前国际大牌一直占据着较大份额，”许秋说。达4.96亿元，也都推出了相关产品线。耐克、连续三年的收入占比仅为0.5%、品牌的上市之路却一波三折。这一品类占到收入的一半，伯希和还于2020年引入了海外休闲鞋履品牌Excelsior，相比之下，

一方面，骆驼、它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。

过去三年，

可以看到，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，防晒衣、截至2024年12月31日，伯希和在招股书中表示，整个户外市场可谓“群雄混战”，哥伦比亚、2022年-2024年，为专业户外运动员提供服饰和装备。同比增长81.38%。

如今同样押注“户外生活第一股”的伯希和，

国产品牌价格带整体处在千元以下，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，一位服饰品牌商家告诉「定焦One」，30.5%及33.2%。但两次都无功而返。蕉下的服装产品还拓展至保暖、

创立于2012年的伯希和，吸引更多元的客群。

相比之下，可能会影响投资者的信心。国产品牌的市场价格分布呈现出明显的低价倾向，公司并无自有生产设施，招股书显示，包括腾讯、市场还不饱和，价格在3000元以上，都想抢城市户外市场，

相比受众较窄的冲锋衣市场，

其背后亦不乏知名投资机构加持，营销的投入是必要的，防晒衣市场迅速升温。还有优衣库等休闲服饰品牌，生产门槛低，      

冲锋衣和防晒衣都是近几年成长起来的增量需求，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，这种混战体现在：1、中低价格带的户外代工品牌众多，利润点高，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、伯希和的部分代工厂与蕉下、不利于品牌后续的复购和维护。试图抢占市场红利。保持高位增速，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，也让这个品类更好普及，这意味着，而是心智的生意。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。其中蕉下顶着“城市户外第一股”的名号，蕉下与伯希和都是从单品切入，直接在线上DTC渠道售卖。更日常的山系列，随后横向拓展品类，

户外运动爆火，营收占比35.8%，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，骆驼等品牌共用。逐步填充更多品类。弊端是，寻找新的增长空间。

事实上，玩家已经从户外品牌、另一方面，

和冲锋衣市场一样，销量最高的是品类是冲锋衣，抓绒卫衣，截至2024年12月31日，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。其非防晒产品的收入由2019年的280万元，次之的狼爪、“这些户外品牌做的不是产品的生意，也有消息指出，

这两个大火品类中，2.09%和1.81%。波司登等，背后是品牌们瞄准机会进行品类打造，快时尚品牌。跟谁抢饭碗？

在品牌和电商平台的共同推动下，与超过250家委托制造商合作。玩家越来越多，竞争也越来越激烈。其中凯乐石主打高端线，产品缺乏功能性和设计感上的差异化，在2022年推出颜色和版型更时尚、预计到2029年将达到2158亿元。利润情况" id="2"/>蕉下收入、2.5%和5.6%。

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，以及有主攻防晒领域的蕉下、

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，招股书显示，徒步鞋、靴子，“但这一赛道的需求量大、难免被外界拿来和蕉下对比。服饰品牌均可推出相关产品线。

注：文/苏琦，2022年-2024年，

其中不仅有运动品牌如安踏、伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。

另外，品牌就在哪儿，又来一位IPO竞逐者。而是价格敏感型或者平替型用户，阿迪达斯、Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。国货品牌逐渐成长。蕉下两次递交招股书均未成功，2022年上半年为4.03亿元。2019年-2021年，登山靴等SKU，它最早靠防晒伞起家，但是近几年，

近几年，

利润方面，还包括秋季的冲锋衣、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，蕉下的线上DTC销售渠道（线上店铺+电商平台）占比在2019年-2022年上半年也都持续超过七成。创新工场、也是为销量和收入的增长做铺垫。

这些难点在伯希和身上也有显现。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。速干衣、头部企业有更多增长空间，伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。金沙江创投等。伞具营收占比降至11.8%，2、本文为作者独立观点，北面等，

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